永华证券股票杠杠平台 毕马威蔡伟：经济运行亮点不少 料后续政策更积极

证券时报记者 程丹

国家统计局发布数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.1％，社会消费品零售总额同比增长2.7％，货物进出口总额同比增长6.5％。经济运行总体平稳、稳中有进，生产需求继续恢复，就业物价总体稳定，新动能继续培育壮大，高质量发展扎实推进。

毕马威中国经济研究院院长蔡伟认为，中国经济延续恢复态势，为完成全年目标任务奠定了坚实基础，预计下半年政府将采取更为积极的宏观政策，支撑经济高质量发展。

后续政策料更加积极

最新数据显示，1—7月份，服务零售额同比增长7.2%，继续快于同期商品零售增速。7月份，货物进出口总额同比增长6.5%，比上月加快0.7个百分点；规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，比上个月加快1.2个百分点；信息传输软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业生产指数分别同比增长12.6%和9%。

近日，毕马威中国发布《2024年三季度中国经济观察》报告，蔡伟表示，外需回暖带动出口表现超预期，同时出口市场多元化成效明显、出口商品结构持续优化升级。在设备更新政策以及出口高景气支撑下，制造业投资维持高位，专项债发行提速拉动基建投资增速回升，为经济运行提供较强动力。经济新动能不断培育，以高技术产业为代表的新质生产力增势良好。

“但也应该看到当前有效需求仍显不足，经济仍有下行压力。”蔡伟指出，解决问题的关键在于宏观政策要更加积极、给力，并且更多地向需求侧倾斜，把惠民生、促消费作为重点发力方向。

具体来看，首先，积极财政加码发力，托底基建投资，并加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。相比货币政策，财政政策在应对需求不足的情况下往往更加有效，下半年地方专项债和国债发行将提速，不排除年内增发国债的可能。其次，货币政策适度宽松配合财政发力，降准降息都有空间。最后，多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿。可以考虑大规模增发消费券或消费补贴，刺激居民消费。

7月的中央政治局会议明确消费为下半年扩内需的发力重点，并把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手。8月初，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，全面部署服务消费发展的6方面20项任务。

蔡伟表示，《意见》贴近当前居民消费需求和发展趋势，兼顾服务消费巨大的存量市场和增量空间，提出挖掘餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费潜力，激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力，培育壮大数字、绿色、健康等新型消费。同时，着重从供给端发力，围绕提升服务品质、完善服务标准、创新消费场景、优化消费环境、扩大服务业开放、强化政策保障等，优化和扩大服务供给，更好满足人民群众个性化、多样化、品质化服务消费需求。不仅有利于充分释放服务消费潜力，还有助于促进服务业高质量发展和增强服务业吸纳就业能力。

改革激发市场主体活力

前不久闭幕的党的二十届三中全会明确了未来五年的经济发展蓝图，提出了一系列改革任务。蔡伟认为有六大方面值得重点关注。

一是提振民营经济信心、优化资源配置效率。完善和落实平等对待国企民企共同发展的体制机制对当前提振民营经济信心至关重要。二是明确高质量发展是首要任务，要因地制宜发展新质生产力，避免产能供给过度集中和同质化竞争。同时《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（简称《决定》）进一步强化教育、科技、人才支撑作用。三是健全宏观经济治理体系，财税改革是关键。本轮财税体制改革重点在理顺中央与地方政府间关系，解决当前地方政府与基层财政困难问题。四是推动高水平对外开放，扩大制度型开放，培育外贸新动能。五是引导房地产长期稳定发展，把握房地产调控新模式。包括充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。有助于推动后续房地产政策正常化，并为今年下半年地方地产政策进一步松动打开空间。六是高度关注安全问题。一方面，在新一轮科技革命和产业变革的趋势下，重视人工智能安全、数据安全等新兴科技所伴生的安全风险。另一方面，进一步强调要抓紧打造自主可控的产业链供应链，统筹发展与安全。

值得注意的是，党的二十届三中全会在金融领域着墨不少。蔡伟指出，就是要通过金融领域的改革激发市场主体活力。如金融部门通过改革为市场主体营造良好的货币金融环境。深入推进利率市场化改革，破除不适应的限制竞争政策，提升资源配置和宏观调控的效率。深化金融供给侧改革，做好“五篇大文章”，健全多层次资本市场体系，强化金融产品和服务创新，更好地服务实体经济发展。扩大金融高水平双向开放，深化外汇领域改革开放，稳步扩大金融市场制度型开放，放宽金融市场准入，促进贸易投资便利化。

又如，商务部通过改革营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，‌为各类经营主体提供公平竞争的机会，‌激发市场主体的内生动力和创新活力。推动构建全国统一大市场，深化土地、劳动力、资本、数据等生产要素市场化改革，拆除市场准入的“篱笆”。推动高水平对外开放，包括实施自贸试验区提升战略、优化外商投资环境、推动服务领域扩大开放等，更大力度吸引和利用外资。推动电子商务和数字经济发展，为市场主体高质量发展注入新动力。

在资本市场层面，《决定》作出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”“促进资本市场健康稳定发展”“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”等安排。

蔡伟表示，未来资本市场改革需要更加注重投融资两端的平衡，提高市场的整体效率和稳定性。

投资端方面，加强投资者保护，提高投资回报，增强投资者信心。改革侧重点可能在加强交易监管和健全惩戒约束体系，强化上市公司监管和退市制度，优化上市公司分红、回购制度等。此外，鼓励长期资金入市，如养老基金、保险基金等，提高市场的稳定性和成熟度，为耐心资本的发展营造良好环境。

融资端方面，科学制定资本市场发展规划，严格规范融资行为，合理把握新股发行和再融资节奏。改革侧重点可能在完善新股发行逆周期调节机制。

蔡伟建议，未来要进一步增强资本市场服务科技创新与产业升级的功能，提升资本市场对新产业新业态新技术的包容性和适配性，引导资源要素向新质生产力集聚。完善私募股权和创业投资“募投管退”支持政策，提升对科技创新企业的全链条全生命周期服务能力。

校对：王朝全永华证券股票杠杠平台